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tyc8.com:"聪明钱"的下一个目标在哪里 北上资金或增配A股

2019年11月09日 07:28   来源:中国证券报   

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  近一周以来,欧美主要股指再现强势,美股三大股指更是接连刷新历史高位。值得关注的是,市场参与者并未“一边倒”地看好欧美股市前景。

  乐观派认为,美股未来将持续中速或慢速牛市,即保持一定“节奏”的涨势但很难出现暴涨;悲观者则认为,美股已“高处不胜寒”,未来美联储如果不继续“放水”,一旦美国经济恶化的话,“聪明钱”将撤离美股。谁会是他们的下一个目标?

  “聪明钱”暂避风头

  美股屡创新高已属常态,被称为“聪明钱”的部分资金却逆市暂时将资金撤出。

  高盛集团最新发布的报告显示,今年10月份有大量资金从美股撤出。今年1月到10月,美国股票基金的累计资金流出额达1000亿美元,创下2008年以来同期新高。从全球资产配置来看,10月份资金出现明显由股市转向债市、汇市的迹象。

  高盛美国股票首席策略师大卫·考斯汀称,一些机构投资者出于规避风险的目的提前将资金从美股中撤出,因而完美地错过了美股11月的新高。这反映出他们对美股“高处不胜寒”存在一定担忧。

  富国证券股票策略主管克里斯托弗·哈维也指出,市场正在发出一个信号,这个信号将提醒投资者是时候撤离风险资产了。

  哈维强调,从表面看,美国股市在历史高点附近成交,市场情绪仍较乐观,但实际上需要警惕的重要信号很快将出现,原因在于助推美股短期走强的诸多“催化剂”都已经用完。哈维表示,他所说的“催化剂”包括美联储利率政策、好于预期的美股企业财报以及投资者此前一度过于看空股市等。他将标普500指数的年底目标点位设定在3088点,该点位与美股7日收盘点位3085.18点相差无几。

  汇丰控股分析师凯特尔表示,好坏不一的宏观经济数据和过高的投资者人气等表明,现在是时候卖出风险资产了。从基本面看,宏观经济数据无法为风险资产近期的出色表现提供支撑,未来几周股市等风险资产可能回调。

  CNBC的最新财经评论也指出,作为最重要的板块之一,科技股接近见顶也是导致资金继续出逃美股的重要原因。今年截至目前,追踪68只顶级科技股的交易所交易基金Technology Select已累计上涨37%,这一表现远好于标普500指数。这表明美股科技股的估值已达到多年以来的最高水平。从预期市盈率来看,Technology Select基金的估值已达自2005年1月以来的最高点。这一迹象可能意味着科技板块面临见顶风险。

  美股后市分歧加大

  美股“高处不胜寒”,展望未来市场分歧较大。有资金暂时离场,也有不少机构认为,这反而是入场机会。有分析师称部分资金在10月底仓皇撤离错过了11月的一波涨势,属于操作失误。

  首先,美企业绩展望并未出现滑坡,相反还比较乐观。金融数据机构FactSet数据显示,上市公司三季度财报表现整体好于预期。在已经报告业绩的所有标准普尔500指数成分股公司中,有75%的公司业绩超出分析师预期,这可能支持美股四季度强劲表现。与部分市场不同的是,美国上市公司回购股票一直占据重要地位,如果企业盈利水平可观,企业资金充足可以回购股票,明年仍将助力美股步入良性循环轨道。高盛集团预测,美国上市企业明年将花费4700亿美元回购股票。

  其次,美联储货币政策仍将维持较宽松水平,这将为股市带来坚固支撑。FXTM富拓市场分析师陈忠汉8日表示,美联储主席鲍威尔最近表示美国货币政策处于“良好位置”,这促使投资者调降美联储进一步降息的预期。此外,除非出现“严重”通胀迹象,收紧货币政策的可能性基本上已被排除。

  再者,总体来看当前风险情绪仍占上风。道富环球市场全球宏观策略主管Michael Metcalfe表示,当前市场对于一些消息面因素表现极为敏感。

  北上资金或增配A股

  美股正处于“十字路口”,A股将受到什么影响?如果资金撤离美股,谁会是他们的下一个目标?

  多数机构认为,部分海外资金将陆续加大A股市场投入。

  瑞银证券8日发表最新中国股票策略报告指出,从三季度业绩看,中国相关上市公司(包括A股和在海外上市的中资股)到目前为止业绩符合甚至超出预期。特别是互联网、金融和必需消费品业绩表现好于预期。

  北京时间11月8日凌晨,MSCI宣布纳入A股扩容安排,A股在指数中纳入因子提升至20%。据瑞银估算,这在生效日或带来约50亿美元的被动资金流入。

  联讯证券认为,此次MSCI纳入范围扩大至中盘股,将带来大额资金流入,这对于短期市场情绪将起到提振作用,从全部A股纳入权重来看,银行、非银、食品饮料、医药生物、电子等板块权重较大,此类板块将优先受益。中长期来看,外资流入将成为大趋势,A股投资者结构中外资占比将进一步提升,对市场风格的影响也将进一步增强。

  中信建投在最新研究报告中指出,从今年年底到明年三季度,国际指数将密集增加A股权重。参考此前其它经济体经验,当前A股正处于外资持续流入初期,受益于指数纳入权重增加,加上A股相对全球其他市场性价比突出,预计明年北上资金将继续增配A股。

(责任编辑:孙丹)

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2019-11-09 07:28 来源:中国证券报
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